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杜坤维:拖拉机账户操纵证券 账户出借需要更加明确的界定
杜坤维:拖拉机账户操纵证券 账户出借需要更加明确的界定
浏览:69 发布日期:2020-01-06

  证监会披露,2017年2月到5月期间,某单位利用300多个股票账户、100多台电脑、10多位操盘手同时交易,使用巨额杠杆资金, 累计获利9.45亿元。 这只是一个典型的操纵股价案例,通过拖拉机账户操纵案例并非就此一家,而是普遍现象,给证监会查处带来很多的 困扰,需要通过大数据比对甄别才能发现蛛丝马迹,

  证券账户已经实名制,但是市场利用拖拉机账户操纵证券的案列不断发生,这颇让管理层无奈。

  因此市场一直呼吁禁止证券账户的出借,避免被市场操纵者利用,成为非法牟利的工具。证券法66条,禁止利用他人账户从事证券交易,禁止出借自己或者他人的证券账户。没有处罚,就难以显示证券法的老虎牙齿,证券法207条,利用他人账户买卖证券,或者出借证券账户的,责令改正,给与警告,并处以5万元以上50万元以下的罚款。

  从监管角度看,采用拖拉机账户也具有更加隐蔽性,比如虚假申报是一种常见的市场操纵方式,分散的零星虚假申报不会引起警觉,可能会被认为是投资者的一种偶然纠错;涨停板也是一种常见操纵方式,一个账户在涨停板挂单太多,容易引起监管注意,但分散到几十个上百账户挂单,就会误认为是市场跟风追涨,而不是大资金利用资金优势涨停板操纵;对敲对倒交易也是常见操纵方式,一个账户大量资金筹码对敲对倒马上就可以发现,通过控制不同账户之间买卖,就会误认为是市场投资者正常买卖,。因此很多证监会查处的操纵案例涉及了拖拉机账户。

  因此笔者建议,对这一条款进行必要的修正,那就是直系亲属之间账户使用不属于证券出借和使用他人账户范畴,避免执法的尴尬,引起不必要的争议。

  但是既然 法律条文,就应该没有任何的歧义,尽可能穷尽一切,留下更少的自由裁量权。只要出借账户或者使用别人的账户就要被处罚,但是这里有一个问题,那就是夫妻之间、兄弟姐妹之间、父母子女之间的账户共用属不属于账户的出借和使用他人账户范畴,这是需要进一步予以明确的,毕竟这些都是一家人都是直系亲属,钱都属于一家子所有,有的的时候不分彼此,如果也作为账户出借,未必恰当。毕竟夫妻两个只能是一个投资股票,另一个选择打工上班,但为了方便,可能账户使用妻子名字开户,妻子使用账户名字开户;父母子女也是如此,可能父母有一点钱,自己不会理财,交给子女投资理财,又需要明算账,就自己独立开设账户;兄弟姐妹也不是每一个人都懂得股票市场,也会把部分闲钱交给另一个人打理,亲兄弟明算账,就各自设立账户,但交由他人操作,如果被查被罚,是于情于理不合的,但一经发现,可能有涉及触犯证券法的问题,不加以处罚,证券法规定可能又面临尴尬,证券法成为摆设。

  市场操纵者利用拖拉机账户操纵市场,在于分散买卖,避免引起管理层注意,也可以规避市场投资者对大资金进出的研判,有助于操纵股价的成功,目前投资者对龙虎榜资金进出非常关注,希望从中寻找大资金的动向,找到投资机会,采用拖拉机账户主要在建仓阶段,可以利用分散账户买进,不会引发投资者警觉,在出货阶段,利用多个账户卖出,也更加难以发现。一句话操纵证券隐蔽性增加,更容易获利,更容易逃避监管。

  这个处罚还是比较重,不仅出借账户要被罚,利用他人账户也要被罚,是能够起到一定的震慑作用的,等于打破了市场操纵者的一个工具,这是一个巨大的进步。